В начале 1880-х годов на базе Окуловской бумажной фабрики заработал один из первых в России сульфитно-целлюлозных заводов. Благодаря новейшим технологиям и дешевым ресурсам себестоимость производимой на нем древесной массы была наименьшей в России — 70 копеек за пуд, или на треть дешевле, чем у конкурентов.

В 1906 году предприятие покупают братья Рябушинские, преобразовавшие его в Товарищество Окуловской писчебумажной фабрики. Торгово-промышленная газета «Утро России», которую издавал наиболее известный представитель династии, Павел Рябушинский, печаталась на бумаге окуловского производства. Помимо газетной бумаги, комбинат выпускал бумагу писчую, мундштучную, коробочную, книжную, оберточную и пр. Сама фабрика была полностью перестроена в 1906–1908 годах по проекту основателя отечественной школы промышленной архитектуры Александра Кузнецова (1874–1954).